文｜财华社巨臀 av

在发布了强伟事迹报后，新东方-S(09901.HK)(EDU.US)股价反而下挫。

2025财年一季度(扫尾2024年8月31日止一季度)，新东方的收入和净利润均稳妥阛阓预期，其中净营收同比增长30.5%至14.35亿好意思元，推进应占净利润同比上升48.4%至2.45亿好意思元。

尽管新东方事迹亮眼，但这并未调治为股价的高涨。好意思东本领周三，新东方好意思股收跌8.42%，市值险跌破100亿好意思元关隘。H股在北京本领10月24日亦下挫，盘中一度跌近10%，最终收跌6.49%。旗下东方甄选(01797.HK)股价阐扬更厄运，收跌9%，触达60日均线。

新东方此份财报有喜有忧，教授业务合手续高增，电交易务则在董宇辉离开后堕入了窘境之中。

教授业务高增，膨胀变严慎

资格“双减”战术后，新东方莫得烧毁教授赛谈，当今造成了素养教授、国外教授、成东谈主教授和贤达教授四大板块，其中素养教授主要面向非学科兼并业务，包括故事饰演、口才、编程和科学等素养课。

教授业务是新东方2025财年一季度事迹增长赞助。若不计入东方甄选自营居品及直播电交易务，新东方本季度的净营收同比上升33.5%至12.78亿好意思元，决策利润则同比上升58.4%至3.03好意思元，增速均高于合座。

本季度，新东方在线下的膨胀势头不减，学校及学习中心总额为1089间，同比加多近300间，创下“双减”以来的新高。学校及学习中心是新东方得以规复增长的基础，罕见是教授新业务(非学科类兼并业务及硬件居品)在阛阓膨胀推动下，十足在本季度保管强健增长势头，录得营收同比增长49.8%。

此外，本季度放洋纯熟准备和放洋谈论业务辞别同比增长约18.8%和20.7%。

新东方处置层在事迹会上暗示，教授新业务中非学术兼并大要占新教授业务(营收)的一半以上，智能学习斥地业务大要占三分之一，这两者的增速达到56%，快于其他小类新业务。

不外，新东方处置层对下个季度(2025财年二季度)的教授业务指引较为保守，这或是激发其股价下降的原因之一。

字据指引，新东方2025财年中枢收入增长约为30%，当中的第二季增长25%至28%。公司处置层暗示，“由于教授业务的季节性，每个第二季度常常增长较慢，公司仍有信心全年杀青30%足下的增长。”

另外，尽管业务增长较快，但新东方对改日增长合手较严慎的作风。

公司处置层称，“在咱们勤劳保险收入和盈利增长之间的健康均衡的同期，咱们还将严慎地处置产能膨胀和招聘，以复古咱们教授业务发展。”

值得一提的是，新东方在一年前切入了文旅赛谈，试图“多驾马车”发展。新东方暗示，新整合的文旅业务在本财政季度录得大幅增长，其中为K-12学生和大学年齿的学生提供的游学和连络营地业务收入同比增长221%。不外该板块在发展初期，干系插足资本增长较快。

花旗发布研报称，当今的新东方估值过度折现短期不利身分，同期低估了公司的营运韧性和久经考验的实验智商，将见识价由83港元下调至64港元。字据新东方处置层指引，2025财年中枢收入增长约为30%，当中，第二季增长25至28%，天然指引较为保守，但稳妥该行预期。

电交易务转亏，片时的难受？

新东方旗下的东方甄选重点已不在教授业务上，而是在电商规模。在本年7月底，被誉为公司“钱树子”的金牌主播董宇辉一刹下野，东方甄选迎来挑战和考验。

此份财报是董宇辉下野后，新东方的首份财报。新东方的本次财报也比以往更为透明化，即清楚了东方甄选自营业务及直播电交易务的事迹动向。

新东方在公告中清楚，东方甄选本财季自营居品及直播电交易务产生决策损失，但其未有走漏具体的损失额。东方甄选事迹变脸已是板上钉钉，此前成绩于董宇辉等主播的泼天流量，东方甄选在2023财年强势扭亏，2024财年净利润更是增长77%至17.2亿元。

董宇辉的离开，对东方甄选的打击很是大。

字据海豚投研援用抖音第三方数据，剥离与辉通行后，对东方甄选GMV的影响是环比削去一半。同期，剩下的东方甄选主号，GMV也出现20%-30%的下滑。

尽管失去了董宇辉这位分量级主播，但东方甄选大约仅仅濒临片时性的增长挑战。在往常两年里，东方甄选一直在不休勤劳培养自营居品、增强供应链智商，并取得了权贵的后果。公司的居品类别依然从率先的生鲜食物和零食扩展到更多元化的居品系列，SKU数目达到了488个。

东方甄选在24财年年报中暗示，透过与新东方品牌下的学校过火他各方合营，策略性地扩展至线下渠谈，并共享共同愿景，战争更庸俗的奢侈者群以追求永续成长。有券商指，东方甄选有望依托新东方线下800多个教悔点，合营销售自营品、加多居品曝光。

改日，东方甄选若能够调治运营策略，优化居品结构，或能在直播电商规模再行夺回阛阓份额。

小结：

新东方的最新财报为其在教授行业的复苏带来了积极信号，但同期也清楚出了电商板块濒临新的挑战。

合座来看，新东方仍保合手较为安适的增长，教授、文旅和电商等多元化业务徐徐走向均衡，有望为改日增长带来积极影响。

港股阛阓中有多家教授股，一些教授股竞争实力较强，赢得了阛阓的重点暖热。字据港股100强官网，除了新东方外，中国行状教授(01756.HK)、宇华教授(06169.HK)、念念考乐教授(01769.HK)、天立国外控股(01773.HK)及嘉宏教授（01935.HK)等教授企业齐曾入围过“港股100”强榜单，彰显投资价值。

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由港股100强连络中心独揽，财华社、富途酣畅协办，香港大公文汇财经公关集团等媒体机构支合手的2024香港上市公司发展岑岭论坛暨第十一届“港股100强”授奖仪式，将于2024年11月11日下昼在香港会展中心恢弘举行。新榜单行将揭晓，本届榜单将会有哪些优异的教授股能荣登榜单，敬请暖热。

作家：远方巨臀 av